卓能集团(00131.HK)中期业绩预告：由盈转亏的原因深度解析

卓能集团(00131.HK)发布盈警，预计截至2024年12月31日止六个月将录得亏损不多于4000万港元，与2023年同期约3.13亿港元的溢利形成鲜明对比。这一转变并非源于集团核心业务的恶化，而是多种非经常性因素和市场波动共同作用的结果，值得我们深入分析。

首先，税务因素的影响至关重要。2023年，集团因深圳物业项目获得人民币3.29亿元的企业所得税退回，这属于非经常性一次性收益，对2023年业绩贡献巨大。2024年则缺乏此项收益，直接导致利润下滑。这并非公司经营状况的真实体现，而是会计处理方式带来的差异。

其次，财务成本的增加不容忽视。公告提到，银行贷款利息费用的增加导致2024年期间的财务成本高于2023年。这与整体宏观经济环境和融资成本的上升密切相关。全球利率上升的趋势对高杠杆企业的影响尤为明显，卓能集团也不例外。我们需要关注的是，这部分成本的增加是否可持续，以及集团是否有有效的财务风险管理措施来应对。

此外，金融资产的公允价值变化也对业绩产生了影响。公告指出，按公允价值计入损益的金融资产，由2023年期间的亏损转为2024年期间的溢利。这反映了市场环境的变化和投资策略的调整。然而，我们需要警惕的是，公允价值的波动性较大，其对利润的影响也存在不确定性。未来，集团的投资策略和风险管理能力将直接影响这部分收益的稳定性。

最后，投资物业公允价值的变化也值得关注。虽然2024年期间投资物业公允价值亏损较2023年有所减少，但仍对整体业绩造成一定影响。这可能与房地产市场行情的波动有关，需要结合市场整体情况进行更全面的分析。

总而言之，卓能集团由盈转亏的主要原因并非公司主营业务的持续下滑，而是多种非经常性因素和市场波动共同作用的结果。投资者在解读此次盈警时，应关注这些因素的长期影响，并密切关注集团未来在财务风险管理、投资策略和核心业务发展方面的举措，以便更全面地评估其投资价值。集团即将召开的董事会会议及中期业绩发布会将提供更详细的信息，值得投资者密切关注。